21世纪经济报道 见习记者陈嘉玲 北京报道

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由于经济复苏不及预期，近期A股市场情绪较为低迷。5月上证指数、深证成指和创业板指分别下跌3.57%、4.80%和5.65%；中证全债指数录得0.80%涨幅，商品市场收益持续下跌，南华商品指数下跌5.18%。

私募作为投研能力相对较强的机构投资者，在这样的市场环境下，又有着怎样的市场表现呢？

21世纪经济报道记者从私募排排网获得的数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的22890只私募基金整体收益为2.15%，其中13798只私募基金实现正收益，占比为60.28%。与此同时，按照私募公司管理规模分组对比，50-100亿规模的私募管理人收益均值最高，100亿以上规模的私募管理人正收益比例最高；而10-20亿规模的私募管理人收益表现垫底，5亿以下规模的私募管理人正收益比例相对落后。

股票策略收益持续收缩，盈利回吐过半

从A股市场的表现来看，近半年来可谓是跌宕起伏。自2022年11月开启的反弹行情，仅维持了3个月；随后自2023年2月开始指数一路震荡下跌，上证指数在“中特估”行情的支撑下，略显强势，但受新能源和医药等拖累，创业板指数近期再创近三年新低。

近半年，A股、港股、美股等主要股指多数都是收跌的。在这样的市场环境下，股票投资要想取得不错的收益，实非易事。

13798只正收益产品中，46只产品今年来收益超100%，169只产品今年来收益介于50～100%之间，960只产品今年来收益介于20～50%之间，1953只产品今年来收益介于10～20%之间。

分策略来看，股票策略收益持续收缩。私募排排网数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的13684只股票基金整体收益为2.12%，其中7460只产品实现正收益，占比为54.52%，较一季度4.93%的整体收益，盈利回吐过半。

除了股票策略外，私募产品还包括债券策略、多资产策略、组合基金和期货及衍生品策略。

其中，债券策略整体收益则领跑五大策略，超过八成产品正收益。私募排排网统计数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的2611只债券私募基金整体收益为3.40%，其中2256只产品实现正收益，占比为86.40%。

期货及衍生品策略则实现“扭亏为盈”的大反转。私募排排网数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的2600只期货及衍生品策略基金整体收益为1.14%，其中1490只产品实现正收益，占比为57.31%，相较于一季度的-0.25%，已经成功扭亏为盈。

而同样是擅长组合的多资产策略和组合基金表现差异较大。私募排排网统计数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的2672只组合基金整体收益为2.60%，其中1729只产品实现正收益，占比为64.71%，表现仅次于债券基金。与此同时，今年来有业绩记录的1323只组合基金整体收益为0.99%，其中863只产品实现正收益，占比为65.23%，在五大策略中表现垫底。

大规模私募表现领先，收益均值最高1.34%

根据私募排排网统计数据，截至2023年5月底，有业绩记录的3137家股票私募管理人，今年来整体收益2.23%，其中1754家股票私募管理人实现正收益，占比为55.91%。

其中，实现正收益的私募管理人中，5家收益超100%，27家收益介于50～100%之间，145家收益介于20～50%之间，312家收益介于10～20%之间。

若按照私募公司管理规模分为“0-5亿、5-10亿、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上”六个规模组，分别统计各规模组今年来的股票策略收益。

分规模来看，50-100亿规模私募管理人今年来表现最佳。私募排排网数据显示，有业绩记录的57家50-100亿规模私募管理人今年来整体收益为3.68%，其中40家实现正收益，占比为70.18%。

20-50亿以及5-10亿规模私募管理人表现略逊于50-100亿规模私募管理人。其中有业绩记录的147家20-50亿规模私募管理人今年来整体收益为3.26%，98家实现正收益，占比为66.67%，有业绩记录的262家5-10亿规模私募管理人今年来整体收益为3.03%，168家实现正收益，占比为64.12%。

100亿以上规模私募管理人表现中规中矩，有业绩记录的74家100亿规模私募管理人今年来整体收益为2.62%，53家实现正收益，占比为71.62%。规模最小的2424家0-5亿私募管理人今年来整体收益为2.08%，其中1292家实现正收益，占比为53.30%，整体表现并不算突出。10-20亿规模私募管理人表现垫底，有业绩记录的173家10-20亿规模私募管理人今年来整体收益为1.58%，103家实现正收益，占比为59.54%。

此外，从近半年股票策略收益数据来看，百亿以上的私募公司中，近半年股票策略收益前10强分别是：千合资本、宽德私募、阿巴马资产、佳期投资、望正资产、睿郡资产、宁泉资产、景林资产、康曼德资本、因诺资产。其中，由王亚伟创立的千合资本在近半年股票投资中取得了近18%的收益，居百亿私募中的第一名；近一年取得了35%以上的收益。居第二名的百亿量化私募上海宽德，近半年的股票投资中取得了15.83%的收益，在近三年也取得了70%以上的收益。

连续6周仓位超80%，后市行情怎么看？

近期，A股在3200点附近震荡，不少资金陷入观望态势，两市成交额已跌破8000亿元。不过，私募基金经理们仍然保持高仓位应对市场调整。

私募排排网最新数据显示，截至6月2日，股票私募仓位指数为79.62%，相比上周基本持平。4月底以来，股票私募仓位指数一直连续6周维持在80%的高位附近震荡。

其中，满仓（仓位>80%）股票私募占比为58.13%，中等仓位（50%≤仓位≤80%）股票私募占比为31.38%；另外，低仓（20%≤仓位∠50%）股票私募占比仅为9.65%，空仓（仓位<20%）股票私募占比为0.84%，主要是空仓和低仓股票私募加仓至中等仓位意愿提升。

值得注意的是，近期不少底部信号开始浮现，引发市场热议。首先，当下各指数点位已经逼近2022年4月份的低点。除去万得全A、中证500指数外，沪深300，上证50，恒生指数、创业板各大指数已经低于2022年4月27日的位置。

天风证券在最新的策略报告中指出，股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置，即股债收益差来到了极值位置。每次股债收益差稍微刺破-2X标准差之后，市场都会企稳。

百亿私募盈峰资本分析认为，结构上，在地产优化政策预期、全国一体化调度算力算网平台发布以及游戏版号常态化发行催化下，地产链、AI算力和游戏等相关板块表现较好。向前看，当前市场已经处于阶段性调整尾声，市场情绪在当前位置易上难下，市场短期走势或企稳向好。建议均衡配置成长和价值板块。

私募机构望正资产在其最新月报中表示，当前位置不应该继续悲观。展望未来两三年，既有AI这种蓬勃发展，逐年向好的产业，又有传统产业探底和出清的契机，A股将迎来“击球甜区”，可能会有比较丰富的投资机会，适宜“大胆假设，小心求证”。该机构维持对A股复苏慢牛的乐观看法，经济弱复苏背景下，当前产业趋势爆发的泛TMT行业较为占优。此外，市场普遍调整后，个股的阿尔法机会也会凸显。

大禾投资则认为，今年年初以来，大家一直在期待经济复苏，经济复苏是逐步的。股价的上涨最终依赖企业盈利的增长，也需要企业实实在在地把这些盈利转化为分红回馈股东。大禾倾向于选择有持续竞争优势并且关注社会利益、股东利益的企业。

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