5月17日,沪深三大指数再次收跌，北证50涨0.8%，万得全A涨0.1%、万得双创涨0.72%。权重股表现低迷，但中小盘股崛起。A股3563家公司股价上涨，1418家公司股价下跌，涨跌比表明尽管指数表现不佳，赚钱效应并不差。

A股全天成交进一步缩量至7828亿元，为3月9日以来首次成交低于8000亿。

本周以来，中特估与AI剧烈波动，难以承担主线重任。市场资金不断寻找低位板块机会，行情快速轮动。5月17日，军工、虚拟电厂、医保支付改革等成为支撑市场的主力。

(资料图)

北向资金返场继续净流入，但在指数午后回升之后加仓势头有所放缓。Wind数据显示，5月17日，北向资金全天净买入16.87亿元；其中沪股净买入5.74亿元，深股通净买入11.12亿元。

// 人民币再次破7//

5月17日,离岸、在岸人民币兑美元相继跌破7.0关口，为去年12月以来首次。

美元指数在月初美联储议息会议之后企稳回升，目前回到102上方。第一共和国银行危机以及美国债务上限迟迟没有落定，市场避险情绪升温，助推美元指数走强。

近期国内公布的经济数据弱于市场预期，人民币走势也受到干扰。

按照历史经验，人民币走弱时期，对出口型企业和原料高度依赖海外的企业都有较大影响。

粤开证券此前报告称， 海外营收占比越大的行业受汇率影响越大，家用电器、电子的海外收入占比领先，超过了33%，另外基础化工、电力设备、美容护理、轻工制造、汽车、有色金属、机械设备、纺织服饰的海外收入占比也较高，均超过10%，人民币贬值将利好上述出口型行业的盈利表现。

对于原材料进口型行业来说，人民币贬值会提升折算成人民币价格的原材料成本，进而对企业盈利产生负面影响。

我国原材料进口型行业主要集中在上游行业中石油石化、基础化工、钢铁；中游行业中机械设备、电力设备；下游行业中电子、汽车、家用电器、农林牧渔、医药生物，以及服务类中通信、交通运输和公用事业。综合各行业近五年汇兑损益与人民币汇率变动的相关性来看，交通运输、钢铁、煤炭、农林牧渔、公用事业与汇率的正相关性更强，主要集中在上游行业中。

人民币走弱会对外币负债高的行业造成负面影响，由于外币负债在折算成人民币时会产生汇兑损失，还本付息需要支付更多的人民币，这对企业的盈利和偿付能力都会产生一定的不利影响。 据2022年数据，中资海外债中房地产行业的存量债券余额较大。

// 无主线行情下如何作为？//

成交量萎缩，市场无明显主线。部分机构认为，短期内，A股指数层面仍有下行空间。

华鑫证券称，过度乐观情绪的修正，经济复苏并没有预期中的强劲。4月工业增加值环比为-0.47%，工业端的复苏并不理想，社会消费品零售总额环比为0.49%，低于2019年月环比均值的0.69%，说明社会消费总体恢复度也不及预期。偏弱的经济数据，对场内风险偏好形成负面冲击， 短周期趋势向上突破的概率大幅降低，转化为超跌反弹和结构性交易行情。

不过，西南证券更加乐观，称 悲观者和乐观者都能在经济数据中找到各自叙事角度。乐观者可以在社零中看多经济景气回温，悲观者可以在4月通胀和固定资产投资中找到证据。近期资本市场的表现亦充分反映了市场对各项宏观数据的分歧。该机构认为，随着时间推移，各项经济数据有望实现更加持久的恢复。对于经济和市场，都可以更加乐观一些。

板块选择方面，华安证券表示，4月中旬以来，市场结构分化和轮动之势越发明显，整体符合“高切低”的特征。未来一段时间内，市场仍有可能维持轮动，沿着“高切低”思路，构建了估值安全、涨跌幅安全、催化剂、基本面4个影响因素考量的短期配置性价比综合打分模型。

华安证券模型显示，有色金属（能源金属）、电力设备，兼具估值安全、涨跌幅安全和基本面的优势，是短期内配置性价比最佳的行业。

// “中概股”盈利继续修复//

腾讯控股5月17日披露一季报，第一季度净利润258.38亿元，同比增加10%；收入1499.86亿元，同比增长11%；截至一季度末，微信及WeChat的合并月活跃账户数13.19亿，同比增加2%，微信视频号的使用量持续增长，用户使用时长及播放量均迅速上升。

5月16日， 百度、爱奇艺和腾讯音乐也都交出了超预期的答卷 。

（Wind 综合自万得金融终端数据、公司公告、机构研报等）

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